中国人口崩溃,房价暴涨,幸福感突然爆发,核心资产是什么? 应收账款周转天数

股票资讯  2021-02-12 07:19:52

从现实到金融,世界变得极其碎片化和脆弱。

从俄罗斯暴乱到缅甸政变,特朗普虽然下台了,但全球民粹主义依然存在,大国对抗没有缓和,现实世界的裂痕依然存在。

虽然各国实施了前所未有的财政货币刺激政策,但生产效率没有提高,潜在增长率非但没有上升,反而下降,经济发展的深刻矛盾没有得到解决。

在金融界,刺激政策并不改变生产方,而是改变分配过程。谁离资本最近,谁就能获得超额收益。

从这个角度,我们分析几个热点问题:

1.人口与房价偏差较大;

2.华夏幸福为什么会爆炸;

3.核心资产是什么

01

人口和房价偏差很大!

每个人都有一种直观的感觉。除了2016年全面放开二孩政策后出现小幅反弹外,近年来出生人口一直呈下降趋势。

大家印象深刻,但没有很深的感触。直到最近,梁建章提供了一些数据,让人们一瞥。

根据部分地区公布的人口数据,2020年全年或前几个月出生人口数据(或活产数据)较2019年同期下降9%,至32.6%。

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结合二孩积累减弱、育龄妇女数量减少等因素,结合现有数据推测,2020年出生人口较2019年大幅减少是毫无悬念的,出生人口崩溃之狼真的来了!

未来的人口形势也比较悲观,原因很简单,生育的积累效应逐渐消失,育龄妇女规模持续下降,生育成本暴涨。

任泽平预测,到2030年,这一数字将进一步降至1100万人以下。

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人口是生产要素。在各种经济增长理论中,人口是关键因素。人口变化几乎影响一切,包括大家关心的房价。

人口支撑房地产需求。理论上讲,在人口净增长的地区,房价上涨会更快。

美国、日本和欧洲也有许多类似的实证研究。

但是,在这里,人口和房价是有分歧的!

1.2020年现状。

根据前面的分析,2020年,中国新增人口大幅下降几乎已成定局,但中国房价普遍上涨。

据21家数据新闻实验室统计,2020年,43套新房和二手房呈上升趋势,其中新房上升59套,城市下降10套;二手房43个城市上涨,27个城市下跌,与2019年基本持平。

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2.这几年的情况。

自2001年以来,出生人口增长率一直在下降,长期处于负区域,但房价增长率明显高于人口增长率。

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总之就是一个现象,不管他人口多少,房价一直在涨!起来!起来!

3.看看上海等一线城市的房价。

在北京、上海、广州、深圳四个一线城市,反映二手房价格上涨压力的“中原报价指数”同时明显上涨,达到高位区间。

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问题是近几年北京上海等一线城市开始梳理DD人口,导致人口净流出。

而且在北京、上海这样的大城市,生育率是世界最低的,平均每个育龄妇女只有0.6个孩子,这意味着每一代人将减少三分之二。

就算人口下降,房价也涨的这么猛!

为什么会这样?

回想一下为什么很多基本面的东西不好,比如房价收入比,租金收益率,房价租金比等等。

因为,房价绝对上涨碾压一切。主要原因是,在过去的很多年里,我们一直处于货币过度的状态。

如果把货币过剩考虑进去,一切就豁然开朗了!

在这种宏观背景下,货币发行权决定了第一财富控制权,谁接近金融,谁就能获得超额收益。

哪个行业离政府和银行更近?房地产!在过去的许多年里,房地产甚至成为信用衍生的一个重要领域。

所以,在实体经济里再怎么挣钱,再怎么基本面不好,只要和政府和银行搞好关系,一切都是美好的。

回到现在,展望未来,情况变了吗?

没有!货币和财政刺激变得更大。

目前,房子仍然具有很强的金融属性,居民也没有更好的增值产品,所以房子仍然是许多人投资的首选。

所以刺激政策没有恢复,流动性依然泛滥,房地产离资本最近,资本会优先流入房地产,房价依然有上行压力。

目前这还是大家的一致选择。

只要货币过度发行,流动性泛滥的背景就不会改变,房价上涨的大趋势(注意是大趋势,且不说例子)也不会改变!

别说人口,房价收入比,租金回报率等等。这些在流动性面前都没用!

02

流动性不是泛滥吗

中国人的幸福感是怎么爆发的?

2月1日晚,华夏幸福公布公司逾期债务涉及的本息金额为52.55亿元,但可用资金仅为8亿元。

同日,华夏幸福成立金融机构债权人委员会,希望解决问题。我的很多朋友都是25元的便宜货。

2月3日,据FEDD消息,华夏幸福已通知投资者,公司将从2月3日起停止偿还所有债务,包括债券、贷款和非标准债券产品。

同日,华夏幸福一系列债券价格跌至10元,抄底朋友心都碎了!

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华夏幸福怎么了?

华夏幸福是做房地产的,主要基地在北京周边。现在北京周边的房地产是什么样的?

这个平均降幅是30%-40%,个别楼盘实际上已经减半,跌幅甚至更大。

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这种趋势与上海等一线城市截然不同。

所以,由于大环境的原因,中国人的幸福感首先在收入方面,这就有问题了。

其次,华夏幸福在应收账款回收方面也存在问题。

根据2020年的年中报告,华夏幸福应收账款的前五大债务人分别是固安新兴示范区财政局、沙城经济开发区管委会、经济开发区管委会、嘉善商业服务区管委会、大厂县财政局,共欠款近280亿元。

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看到了吗?华夏幸福的五大应收账款分别是XXX、财政局、财政局、委。

惹不起!

让我们从宏观角度来看华夏幸福的债务爆炸问题。

1.与往年相比,2020年国有企业信用债券违约金额和数量大幅增加,颠覆了之前国有企业刚刚赎回的市场信念。

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2.近两年来,AAA信用债券违约,规模迅速扩大。

根据国际信用评级公司标准普尔的定义,AAA是最高信用等级,意味着无风险、信誉最高、偿付能力强,不受任何经济情况影响。

然而,这种无风险的AAA债券在过去两年里大面积爆发。

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事实上,打破汇率和去杠杆化一直是近年来的工作重点。

只有到2020年,国企才会走到一起。

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3.正如我们在前面的文章中所说,流动性的长期泛滥并不意味着流动性一直充裕,短期内会出现一定程度的流动性紧缩甚至“资金短缺”,这将主导特定时期的市场表现。

央行连续三天释放流动性后,今天央行再次改为资金净提,单日净提800亿元。

更何况现在的监管重点是房企,尤其是房企的融资。

从2016年开始,房企和房企不投机,房企集资有三条红线。预售资金监管严格,禁止征地集资,房企融资不规范。

连恒大都有资金链问题。

所以这就是房企资金链问题的关键:给一杯毒酒。

我们也可以从另一个现象看出来。最近两年房价涨的比较明显,房地产企业业绩也挺好,但是看他们的股价,基本没涨!

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虽然长期流动性泛滥,但不会像以前那样照顾房地产。

的确,央行释放了大量流动性,但房企只能看着别人狂欢,得不到实惠;央行稍微收紧流动性,身体不好的房企直接渴死。

房地产,尤其是房企,会成为弃儿。

碧桂园为什么搞机器人,恒大为什么搞汽车,甚至房地产企业掀起更名浪潮?是因为他们不想以后被人嫌弃。

虽然经济疲软,必要的时候会拿出夜壶,但接下来决心要摆脱房地产的毒瘤。

03

核心资产有哪些特点?

就像我们上一篇文章说的,如果流动性泛滥,谁能引导预期,谁就能获得更高的投资回报。

所以核心资产的一个特点就是更容易获得一致的预期。

1.例如,1月24日,恒大分别与6家投资者签署认购协议,共融资260亿港元,加强对新能源汽车业务的投资。

当日恒大汽车上涨51.67%,总市值一天飙升逾1300亿港元。

所有人都震惊了!

段子的手就出来了:恒大汽车,就这辆车!

就连段子寿也开始“反击”。段子寿:恒大没车怎么了?老婆婆蛋糕里有老婆吗?夫妻肺片里有夫妻吗?没有那恒大为什么要有车?

段子寿拿这个开玩笑,说恒大虽然不卖车,但是股价狂飙。

为什么会这样?

新能源汽车,碳中和,是国家的大政策方向,恒大是知名龙头企业,很容易达成共识预期。

2.为什么北京周边房价跌的这么厉害,而北京上海一线城市房价却这么坚挺?

其实这个问题和a股市场有关。机构为什么要持有白马股?同样的逻辑。

至少一线城市的房子比四五线城市的房子有更高的信仰价值。他们一方面辐射面广,另一方面经济实力真的很强。

至少白马股有很强的信仰价值,一方面是因为人气高,另一方面是业绩确实不错。

就算价格很好,就算估值很高,买了这些,最多也就损失一部分时间,但不会亏钱。

看看AAA级债券的爆炸式增长,只会迫使投资者选择更多的“优质”资产,而不是更“灵活”的资产。

在一个不确定的时代,确定的机会如此之少!符合这些特征的,可以称为核心资产。

你认为还有哪些核心资产?


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